Haupt » Fesseln » Mitarbeiteraktienoption (ESO)

Mitarbeiteraktienoption (ESO)

Fesseln : Mitarbeiteraktienoption (ESO)
Was sind Mitarbeiteraktienoptionen?

Mitarbeiteraktienoptionen (Employee Stock Options, ESOs) sind eine Art von Eigenkapitalvergütung, die Unternehmen ihren Mitarbeitern und Führungskräften gewähren. Anstatt Aktien direkt zu gewähren, bietet die Gesellschaft stattdessen derivative Optionen auf die Aktie an. Diese Optionen werden in Form von regulären Call-Optionen angeboten und geben dem Mitarbeiter das Recht, die Aktien des Unternehmens für einen begrenzten Zeitraum zu einem festgelegten Preis zu kaufen. Die Bedingungen für Mitarbeiter-Aktienoptionen werden für einen Mitarbeiter in einer Mitarbeiter-Aktienoptionsvereinbarung vollständig festgelegt.

Im Allgemeinen werden die größten Vorteile einer Aktienoption realisiert, wenn die Aktien eines Unternehmens über den Ausübungspreis steigen. Üblicherweise werden Mitarbeiter-Aktienoptionen vom Unternehmen ausgegeben und können im Gegensatz zu börsennotierten oder börsengehandelten Optionen nicht verkauft werden. Wenn der Kurs einer Aktie über den Ausübungspreis der Call-Option steigt, werden die Call-Optionen ausgeübt und der Inhaber erhält die Aktien der Gesellschaft mit einem Abschlag. Der Inhaber kann entscheiden, die Aktie sofort mit Gewinn auf dem freien Markt zu verkaufen oder sie im Laufe der Zeit zu halten.

Aktienoptionen sind ein Vorteil, der häufig mit Start-up-Unternehmen verbunden ist und die sie möglicherweise ausgeben, um frühe Mitarbeiter zu belohnen, wenn das Unternehmen an die Börse geht. Sie werden von einigen wachstumsstarken Unternehmen als Anreiz für die Mitarbeiter zur Steigerung des Unternehmenswertes vergeben. Aktienoptionen können auch als Anreiz für Mitarbeiter dienen, im Unternehmen zu bleiben. Die Optionen werden annulliert, wenn der Mitarbeiter das Unternehmen verlässt, bevor er ausübbar ist. ESOs beinhalten keine Dividenden- oder Stimmrechte.

1:24

Aktienoption

Grundlegendes zu ESOs

Zu den Unternehmensleistungen für einige oder alle Mitarbeiter können Aktienvergütungspläne gehören. Diese Pläne sehen eine finanzielle Entschädigung in Form von Aktienkapital vor. ESOs sind nur eine Art von Eigenkapitalvergütung, die ein Unternehmen anbieten kann. Andere Arten der Eigenkapitalvergütung können sein:

1. Eingeschränkte Aktienzuteilungen - Diese gewähren den Mitarbeitern das Recht, Aktien zu erwerben oder zu erhalten, sobald bestimmte Kriterien erfüllt sind, z. B. eine bestimmte Anzahl von Jahren zu arbeiten oder Leistungsziele zu erreichen.

2. Wertsteigerungsrechte (Stock Appreciation Rights, SARs) - SARs berechtigen zur Wertsteigerung einer bestimmten Anzahl von Aktien. Eine solche Wertsteigerung ist in bar oder in Aktien der Gesellschaft zu leisten.

3. Phantom Stock - Dies zahlt einen zukünftigen Geldbonus in Höhe des Wertes einer bestimmten Anzahl von Aktien. In der Regel findet keine rechtliche Übertragung des Aktienbesitzes statt, obwohl die Phantom Stocks möglicherweise in tatsächliche Aktien umgewandelt werden können, wenn definierte Auslöseereignisse eintreten.

4. Mitarbeiteraktienkaufpläne - Diese Pläne geben den Mitarbeitern das Recht, Unternehmensaktien zu kaufen, in der Regel mit einem Abschlag.

Allgemein ausgedrückt besteht die Gemeinsamkeit aller dieser Aktienvergütungspläne darin, dass sie Mitarbeitern und Stakeholdern einen Anreiz für den Aufbau des Unternehmens bieten und an dessen Wachstum und Erfolg partizipieren.

Für die Mitarbeiter sind die wichtigsten Vorteile jeglicher Art von Kapitalbeteiligungsplänen:

  • Eine Gelegenheit, über Aktienbestände direkt am Unternehmenserfolg teilzuhaben
  • Stolz auf Eigentum; Mitarbeiter fühlen sich möglicherweise motiviert, produktiv zu sein, weil sie eine Beteiligung am Unternehmen halten
  • Bietet eine anschauliche Darstellung dessen, wie viel ihr Beitrag für den Arbeitgeber wert ist
  • Je nach Plan bietet es das Potenzial für Steuerersparnisse beim Verkauf oder bei der Veräußerung der Anteile

Die Vorteile eines Aktienvergütungsplans für Arbeitgeber sind:

  • Es ist ein Schlüsselinstrument, um die Besten und Klügsten in einer zunehmend integrierten globalen Wirtschaft zu rekrutieren, in der es einen weltweiten Wettbewerb um Top-Talente gibt
  • Steigert die Arbeitszufriedenheit und das finanzielle Wohlbefinden der Mitarbeiter durch lukrative finanzielle Anreize
  • Anreize für Mitarbeiter, um dem Unternehmen zu Wachstum und Erfolg zu verhelfen, weil sie am Erfolg des Unternehmens teilhaben können
  • Kann in einigen Fällen als potenzielle Ausstiegsstrategie für Eigentümer verwendet werden

In Bezug auf Aktienoptionen gibt es zwei Haupttypen:

1. Incentive Stock Options (ISOs), auch gesetzliche oder qualifizierte Optionen genannt, werden im Allgemeinen nur wichtigen Mitarbeitern und dem Top-Management angeboten. In vielen Fällen erhalten sie eine Steuervergünstigung, da der IRS Gewinne aus solchen Optionen wie langfristige Kapitalgewinne behandelt.

2. Nicht qualifizierte Aktienoptionen (NSOs) können Mitarbeitern auf allen Ebenen eines Unternehmens sowie Vorstandsmitgliedern und Beratern gewährt werden. Gewinne aus diesen Aktienoptionen, die auch als nicht gesetzliche Aktienoptionen bezeichnet werden, gelten als ordentliches Einkommen und werden als solches besteuert.

Die zentralen Thesen

  • Unternehmen können ESOs als Teil eines Aktienvergütungsplans anbieten.
  • Diese Zuschüsse werden in Form von regulären Kaufoptionen gewährt und geben einem Mitarbeiter das Recht, die Aktien des Unternehmens für einen begrenzten Zeitraum zu einem festgelegten Preis zu kaufen.
  • ESOs können Sperrfristen haben, die die Fähigkeit zur Ausübung einschränken.
  • ESOs werden bei Ausübung besteuert, und Aktionäre werden besteuert, wenn sie ihre Anteile auf dem freien Markt verkaufen.

Wichtige Konzepte

Es gibt zwei Hauptparteien in der ESO, den Zuschussempfänger (Arbeitnehmer) und den Zuschussgeber (Arbeitgeber). Der Zuschussempfänger - auch als Optionsempfänger bezeichnet - kann ein leitender Angestellter oder ein Mitarbeiter sein, während der Zuschussempfänger das Unternehmen ist, das den Zuschussempfänger beschäftigt. Der Empfänger erhält eine Eigenkapitalvergütung in Form von ESOs, in der Regel mit bestimmten Einschränkungen, von denen eine die Wartezeit ist.

Die Sperrfrist ist die Zeit, die ein Mitarbeiter warten muss, um seine ESOs ausüben zu können. Warum muss der Mitarbeiter warten? Weil es dem Mitarbeiter einen Anreiz gibt, gute Leistungen zu erbringen und im Unternehmen zu bleiben. Die Ausübung folgt einem festgelegten Zeitplan, der von der Gesellschaft zum Zeitpunkt der Gewährung der Option festgelegt wird.

Vesting

ESOs gelten als unverfallbar, wenn der Mitarbeiter die Optionen ausüben und die Aktien des Unternehmens erwerben darf. Beachten Sie, dass die Aktie trotz Ausübung der Aktienoptionen in bestimmten Fällen möglicherweise nicht vollständig mit einer Option ausgestattet ist, da das Unternehmen möglicherweise nicht das Risiko eingehen möchte, dass Mitarbeiter einen schnellen Gewinn erzielen (indem sie ihre Optionen ausüben und ihre Optionen sofort verkaufen) Aktien) und anschließend das Unternehmen verlassen.

Wenn Sie eine Optionsgewährung erhalten haben, müssen Sie den Aktienoptionsplan Ihres Unternehmens sowie die Optionsvereinbarung sorgfältig durchgehen, um die für die Mitarbeiter geltenden Rechte und Beschränkungen zu bestimmen. Der Aktienoptionsplan wird vom Verwaltungsrat der Gesellschaft ausgearbeitet und enthält Einzelheiten zu den Rechten des Berechtigten. Die Optionsvereinbarung enthält die wichtigsten Details Ihrer Optionsgewährung, z. B. den Ausübungszeitplan, die Art und Weise, wie die ESOs ausüben, die durch die Gewährung vertretenen Aktien und den Ausübungspreis. Wenn Sie ein wichtiger Mitarbeiter oder eine Führungskraft sind, können möglicherweise bestimmte Aspekte der Optionsvereinbarung ausgehandelt werden, z. B. ein Ausübungsplan, bei dem die Aktien schneller ausübbar sind, oder ein niedrigerer Ausübungspreis. Es kann sich auch lohnen, die Optionsvereinbarung mit Ihrem Finanzplaner oder Vermögensverwalter zu besprechen, bevor Sie auf der gepunkteten Linie unterschreiben.

ESOs werden in der Regel im Laufe der Zeit zu festgelegten Terminen, wie im Ausübungsplan festgelegt, in Stückzahlen unverfallbar. Beispielsweise kann Ihnen das Recht eingeräumt werden, 1.000 Aktien zu kaufen, wobei die Optionen über einen Zeitraum von vier Jahren mit einer Laufzeit von 10 Jahren 25% pro Jahr ausüben. 25% der ESOs, die das Recht zum Kauf von 250 Aktien gewähren, würden also innerhalb eines Jahres ab dem Gewährungsdatum der Option unverfallbar, weitere 25% würden zwei Jahre ab dem Gewährungsdatum unverfallbar sein und so weiter.

Wenn Sie Ihre 25% igen unverfallbaren ESOs nach dem ersten Jahr nicht ausüben, würden sich die ausübbaren Optionen kumulativ erhöhen. Nach dem zweiten Jahr hätten Sie also zu 50% unverfallbare ESOs. Wenn Sie in den ersten vier Jahren keine ESO-Optionen ausüben, würden Sie 100% der ESOs nach diesem Zeitraum erwerben, die Sie dann ganz oder teilweise ausüben können. Wie bereits erwähnt, hatten wir angenommen, dass die ESO eine Laufzeit von 10 Jahren haben. Dies bedeutet, dass Sie nach 10 Jahren kein Recht mehr haben, Aktien zu kaufen. Daher müssen die ESOs vor Ablauf des Zeitraums von 10 Jahren (gerechnet ab dem Datum der Gewährung der Option) ausgeübt werden.

Bestand erhalten

Wenn Sie mit dem obigen Beispiel fortfahren, nehmen wir an, Sie üben 25% der ESO aus, wenn sie nach einem Jahr ausübbar sind. Dies bedeutet, dass Sie 250 Aktien des Unternehmens zum Ausübungspreis erhalten würden. Es sollte betont werden, dass der Rekordpreis für die Aktien der Ausübungspreis oder der Ausübungspreis ist, der in der Optionsvereinbarung angegeben ist, unabhängig vom tatsächlichen Marktpreis der Aktie.

Option neu laden

In einigen ESO-Vereinbarungen kann ein Unternehmen eine Option zum erneuten Laden anbieten. Eine Nachladeoption ist eine gute Möglichkeit, diese auszunutzen. Mit einer Reload-Option können einem Mitarbeiter mehr ESOs gewährt werden, wenn er derzeit verfügbare ESOs ausübt.

ESOs und Steuern

Wir kommen jetzt zur ESO-Verbreitung. Wie später zu sehen sein wird, löst dies ein Steuerereignis aus, bei dem die normale Einkommensteuer auf den Spread angewendet wird.

Die folgenden Punkte müssen in Bezug auf die ESO-Besteuerung beachtet werden (siehe Optimales Ausnutzen der Mitarbeiteraktienoptionen ):

  • Die Optionsgewährung selbst ist kein steuerpflichtiges Ereignis. Der Berechtigte oder der Optionsberechtigte ist nicht mit einer unmittelbaren Steuerschuld konfrontiert, wenn die Optionen von der Gesellschaft gewährt werden. Beachten Sie, dass der Ausübungspreis der ESOs in der Regel (aber nicht immer) zum Marktpreis der Aktie des Unternehmens am Tag der Gewährung der Option festgelegt wird.
  • Die Besteuerung beginnt zum Zeitpunkt der Ausübung. Die Spanne (zwischen dem Ausübungspreis und dem Marktpreis) wird auch als Handelselement in der Steuersprache bezeichnet und mit den normalen Einkommensteuersätzen besteuert, da sie nach IRS Teil der Vergütung des Arbeitnehmers ist.
  • Der Verkauf der erworbenen Aktien löst ein weiteres steuerpflichtiges Ereignis aus. Veräußert der Mitarbeiter die erworbenen Aktien für weniger als oder bis zu einem Jahr nach Ausübung, wird die Transaktion als kurzfristiger Kapitalgewinn behandelt und mit den üblichen Ertragsteuersätzen besteuert. Wenn die erworbenen Aktien mehr als ein Jahr nach Ausübung veräußert werden, gilt der niedrigere Kapitalertragsteuersatz.

Lassen Sie uns dies an einem Beispiel demonstrieren. Angenommen, Sie haben ESOs mit einem Ausübungspreis von 25 USD und möchten bei einem Börsenkurs der Aktie von 55 USD 25% der Ihnen gemäß Ihren ESOs gewährten 1.000 Aktien ausüben.

Der Rekordpreis für die Aktien würde 6.250 USD betragen (25 x 250 USD). Da der Marktwert der Aktien 13.750 US-Dollar beträgt, würden Sie bei einem sofortigen Verkauf der erworbenen Aktien einen Gewinn vor Steuern von 7.500 US-Dollar erzielen. Dieser Spread wird im Jahr der Ausübung als ordentliches Einkommen in Ihren Händen versteuert, auch wenn Sie die Anteile nicht verkaufen. Dieser Aspekt kann das Risiko einer enormen Steuerschuld mit sich bringen, wenn Sie die Aktie weiter halten und der Wert sinkt.

Lassen Sie uns einen wichtigen Punkt zusammenfassen - warum werden Sie zum Zeitpunkt der Ausübung der ESO besteuert? Die Möglichkeit, Aktien mit einem erheblichen Abschlag zum aktuellen Marktpreis (mit anderen Worten einem Schnäppchenpreis) zu kaufen, wird vom IRS als Teil des Gesamtvergütungspakets angesehen, das Ihnen von Ihrem Arbeitgeber zur Verfügung gestellt wird, und wird daher mit Ihrer Einkommensteuer besteuert Bewertung. Selbst wenn Sie also die im Rahmen Ihrer ESO-Ausübung erworbenen Aktien nicht verkaufen, lösen Sie zum Zeitpunkt der Ausübung eine Steuerschuld aus.

Beispiel für ESO Spread and Taxation.

Eigenwert vs. Zeitwert für ESOs

Der Wert einer Option besteht aus dem inneren Wert und dem Zeitwert. Der Zeitwert hängt von der verbleibenden Zeit bis zum Ablauf (dem Datum, an dem die ESOs ablaufen) und von verschiedenen anderen Variablen ab. Da die meisten ESOs ein angegebenes Ablaufdatum von bis zu 10 Jahren ab dem Datum der Optionsgewährung haben, kann ihr Zeitwert erheblich sein. Während der Zeitwert für börsengehandelte Optionen leicht berechnet werden kann, ist es schwieriger, den Zeitwert für nicht gehandelte Optionen wie ESOs zu berechnen, da für sie kein Marktpreis verfügbar ist.

Um den Zeitwert für Ihre ESOs zu berechnen, müssten Sie ein theoretisches Preismodell wie das bekannte Black-Scholes-Optionspreismodell (siehe ESOs: Verwenden des Black-Scholes-Modells ) verwenden, um den beizulegenden Zeitwert Ihrer ESOs zu berechnen. Sie müssen Eingaben wie Ausübungspreis, verbleibende Zeit, Aktienkurs, risikofreier Zinssatz und Volatilität in das Modell integrieren, um eine Schätzung des beizulegenden Zeitwerts des ESO zu erhalten. Von dort aus ist es eine einfache Übung, den Zeitwert zu berechnen, wie unten zu sehen ist. Denken Sie daran, dass der innere Wert - der niemals negativ sein kann - Null ist, wenn eine Option „am Geld“ (ATM) oder „außerhalb des Geldes“ (OTM) ist. Für diese Optionen besteht ihr gesamter Wert daher nur aus dem Zeitwert.

Die Ausübung eines ESO erfasst den inneren Wert, gibt jedoch in der Regel den Zeitwert auf (vorausgesetzt, es ist noch etwas übrig), was zu potenziell hohen versteckten Opportunitätskosten führt. Angenommen, der berechnete beizulegende Zeitwert Ihrer ESOs beträgt 40 USD (siehe unten). Wenn Sie den inneren Wert von 30 USD abziehen, erhalten Ihre ESOs einen Zeitwert von 10 USD. Wenn Sie Ihre ESOs in dieser Situation ausüben, würden Sie auf einen Zeitwert von 10 USD pro Aktie verzichten oder auf einen Gesamtbetrag von 2.500 USD bei 250 Aktien.

Beispiel für den inneren Wert und den Zeitwert (in der Money ESO).

Der Wert Ihrer ESOs ist nicht statisch, sondern schwankt im Laufe der Zeit basierend auf Bewegungen der wichtigsten Inputs wie dem Preis der zugrunde liegenden Aktie, der Restlaufzeit und vor allem der Volatilität. Stellen Sie sich eine Situation vor, in der Ihre ESOs kein Geld mehr haben, dh der Marktpreis der Aktie liegt jetzt unter dem Ausübungspreis der ESOs.

Beispiel für inneren Wert und Zeitwert (Out of the Money ESO).

Es wäre aus zwei Gründen unlogisch, Ihre ESOs in diesem Szenario einzusetzen. Erstens ist es billiger, die Aktie auf dem freien Markt zu 20 USD zu kaufen, verglichen mit dem Ausübungspreis von 25 USD. Zweitens würden Sie durch die Ausübung Ihrer ESOs auf einen Zeitwert von 15 USD pro Aktie verzichten. Wenn Sie der Meinung sind, dass die Aktie die Talsohle erreicht hat und sie erwerben möchte, ist es weitaus besser, sie zu einem Preis von 25 USD zu kaufen und Ihre ESOs beizubehalten, wodurch Sie ein größeres Aufwärtspotenzial haben (mit einem zusätzlichen Risiko, da Sie jetzt auch die Aktien besitzen) ).

Vergleiche mit aufgelisteten Optionen

Der größte und offensichtlichste Unterschied zwischen ESOs (Employee Stock Options) und börsennotierten Optionen besteht darin, dass ESOs nicht an einer Börse gehandelt werden und daher nicht die zahlreichen Vorteile börsengehandelter Optionen bieten.

Der Wert Ihres ESO ist nicht leicht festzustellen

Börsengehandelte Optionen, insbesondere auf die größten Aktien, sind sehr liquide und werden häufig gehandelt, sodass der Wert eines Optionsportfolios leicht geschätzt werden kann. Nicht so bei Ihren ESOs, deren Wert nicht so einfach zu ermitteln ist, da es keinen Marktpreisreferenzpunkt gibt. Viele ESOs werden mit einer Laufzeit von 10 Jahren gewährt, aber es gibt praktisch keine Optionen, die für diesen Zeitraum gehandelt werden. LEAPs (Long Term Equity Antizipation Securities) gehören zu den Optionen mit der längsten Laufzeit, aber selbst sie haben nur eine Laufzeit von zwei Jahren. Dies würde nur helfen, wenn Ihre ESOs eine Laufzeit von zwei Jahren oder weniger haben. Optionspreismodelle sind daher von entscheidender Bedeutung, damit Sie den Wert Ihrer ESOs kennen. Ihr Arbeitgeber muss am Tag der Optionsgewährung einen theoretischen Preis für Ihre ESOs in Ihrer Optionsvereinbarung angeben. Fordern Sie diese Informationen unbedingt bei Ihrem Unternehmen an und finden Sie heraus, wie der Wert Ihrer ESOs ermittelt wurde. (Verwandte Themen: Mitarbeiteraktienoptionen optimal nutzen - Video)

Die Optionspreise können je nach den in den Eingabevariablen getroffenen Annahmen stark variieren. Zum Beispiel kann Ihr Arbeitgeber bestimmte Annahmen über die voraussichtliche Beschäftigungsdauer und die voraussichtliche Haltedauer vor der Ausübung treffen, was die Zeit bis zum Ablauf verkürzen könnte. Bei den aufgelisteten Optionen hingegen ist die Zeit bis zum Ablauf festgelegt und kann nicht willkürlich geändert werden. Annahmen über die Volatilität können sich auch erheblich auf die Optionspreise auswirken. Wenn Ihr Unternehmen davon ausgeht, dass die Volatilität unter dem normalen Niveau liegt, sind Ihre ESO-Preise niedriger. Es kann eine gute Idee sein, mehrere Schätzungen von anderen Modellen zu erhalten, um sie mit der Bewertung Ihrer ESOs durch Ihr Unternehmen zu vergleichen.

Spezifikationen sind nicht standardisiert

Börsennotierte Optionen haben standardisierte Vertragsbedingungen in Bezug auf die Anzahl der Aktien, die einem Optionsvertrag zugrunde liegen, das Ablaufdatum usw. Diese Einheitlichkeit erleichtert den Handel mit Optionen auf Optionsaktien, unabhängig davon, ob es sich um Apple, Google oder Qualcomm handelt. Wenn Sie beispielsweise einen Call-Option-Kontrakt handeln, haben Sie das Recht, 199 Aktien der zugrunde liegenden Aktie zum festgelegten Ausübungspreis bis zum Verfall zu kaufen. In ähnlicher Weise gibt Ihnen ein Put-Optionskontrakt das Recht, 100 Aktien der zugrunde liegenden Aktie bis zum Verfall zu verkaufen. Während ESOs ähnliche Rechte für börsennotierte Optionen haben, ist das Recht zum Kauf von Aktien nicht standardisiert und in der Optionsvereinbarung festgelegt.

Keine automatische Übung

Bei allen in den USA gelisteten Optionen ist der letzte Handelstag der dritte Freitag des Kalendermonats des Optionskontrakts. Wenn der dritte Freitag auf einen Austauschurlaub fällt, wird das Ablaufdatum um einen Tag auf diesen Donnerstag verschoben. Bei Handelsschluss am dritten Freitag werden die mit dem Kontrakt dieses Monats verbundenen Optionen nicht mehr gehandelt und automatisch ausgeübt, wenn das Geld mehr als 0, 01 USD (1 Cent) oder mehr enthält. Wenn Sie also einen Call-Option-Kontrakt besaßen und der Marktpreis der zugrunde liegenden Aktie nach Ablauf um einen Cent oder mehr über dem Ausübungspreis lag, würden Sie über die automatische Ausübungsfunktion 100 Aktien besitzen. Wenn Sie eine Put-Option besaßen und der Marktpreis der zugrunde liegenden Aktie bei Verfall um einen Cent oder mehr unter dem Ausübungspreis lag, würden Sie durch die automatische Ausübungsfunktion 100 Aktien verkaufen. Beachten Sie, dass Sie trotz des Begriffs „automatische Ausübung“ weiterhin die Kontrolle über das endgültige Ergebnis haben, indem Sie Ihrem Broker alternative Anweisungen geben, die Vorrang vor automatischen Ausübungsverfahren haben, oder indem Sie die Position vor Ablauf schließen. Bei ESOs können die genauen Angaben zum Ablaufdatum von Unternehmen zu Unternehmen unterschiedlich sein. Da es bei ESOs keine automatische Ausübungsfunktion gibt, müssen Sie Ihren Arbeitgeber benachrichtigen, wenn Sie Ihre Optionen ausüben möchten.

Strike-Preise

Börsennotierte Optionen haben standardisierte Ausübungspreise und werden je nach Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers in Schritten von 1 USD, 2, 50 USD, 5 USD oder 10 USD gehandelt (Aktien mit höheren Kursen haben breitere Abstufungen). Bei ESOs gibt es keine standardisierten Ausübungspreise, da der Ausübungspreis in der Regel der Schlusskurs der Aktie an einem bestimmten Tag ist. Mitte der 2000er Jahre führte ein Options-Backdating-Skandal in den USA zum Rücktritt vieler Führungskräfte bei Top-Unternehmen (siehe Backdating: Einblick in einen Skandal). Diese Praxis beinhaltete die Gewährung einer Option zu einem früheren Datum als dem aktuellen Datum, wodurch der Ausübungspreis auf einen niedrigeren Preis als der Marktpreis am Tag der Gewährung festgesetzt und dem Optionsinhaber ein sofortiger Gewinn gewährt wurde. Die Rückdatierung von Optionen ist seit der Einführung von Sarbanes-Oxley erheblich schwieriger geworden, da Unternehmen nun innerhalb von zwei Geschäftstagen Optionsgewährungen an die SEC melden müssen.

Vesting und erworbene Aktienbeschränkungen

Ausübungsgründe führen zu Kontrollproblemen, die in den aufgeführten Optionen nicht vorhanden sind. ESOs können vom Mitarbeiter verlangen, dass er ein Dienstalter erreicht oder bestimmte Leistungsziele erreicht, bevor er ausübbar wird. Wenn die Ausübungskriterien nicht klar sind, kann dies zu einer trüben Rechtslage führen, insbesondere wenn die Beziehungen zwischen Arbeitnehmer und Arbeitgeber schlecht sind. Mit den aufgelisteten Optionen können Sie nach Ausübung Ihrer Anrufe und Erhalt der Aktien jederzeit und ohne Einschränkungen darüber verfügen. Bei erworbenen Aktien, die durch Ausübung von ESOs erworben wurden, kann es jedoch Einschränkungen geben, die Sie daran hindern, die Aktien zu verkaufen. Selbst wenn Ihre ESOs unverfallbar sind und Sie diese ausüben können, ist die erworbene Aktie möglicherweise nicht unverfallbar. Dies kann ein Dilemma darstellen, da Sie möglicherweise bereits Steuern auf den ESO-Spread gezahlt haben (wie bereits erläutert) und nun über eine Aktie verfügen, die Sie nicht verkaufen können (oder die rückläufig ist).

Gegenparteirisiko

Das Kontrahentenrisiko ist ein wichtiges Thema, das von denjenigen, die ESOs erhalten, kaum jemals in Betracht gezogen wird, wie zahlreiche Mitarbeiter nach der Pleite von Dot-Com-Unternehmen in den 1990er Jahren feststellten. Bei börsennotierten Optionen in den USA dient die Options Clearing Corporation als Clearingstelle für Optionskontrakte und garantiert deren Leistung. Somit besteht kein Risiko, dass der Kontrahent Ihres Optionsgeschäfts die Verpflichtungen aus dem Optionsvertrag nicht erfüllen kann. Da die Gegenpartei zu Ihren ESOs Ihr Unternehmen ist, das keinen Zwischenhändler hat, ist es ratsam, die finanzielle Situation zu überwachen, um sicherzustellen, dass Sie keine wertlosen, nicht ausgeübten Optionen oder, noch schlimmer, wertlose, erworbene Aktien halten.

Konzentrationsrisiko

Sie können ein diversifiziertes Optionsportfolio unter Verwendung von börsennotierten Optionen zusammenstellen. Bei ESOs besteht jedoch ein Konzentrationsrisiko, da alle Ihre Optionen denselben zugrunde liegenden Bestand haben. Wenn Sie neben Ihren ESOs auch eine erhebliche Menge an Unternehmensaktien in Ihrem ESOP haben, besteht möglicherweise unbeabsichtigt eine zu hohe Exposition gegenüber Ihrem Unternehmen, ein Konzentrationsrisiko, das von FINRA hervorgehoben wurde (siehe Zu viele Aktien in Ihrem Unternehmen anlegen - Ein 401 (k) Problem.

Bewertungs- und Preisprobleme

Die Hauptdeterminanten für den Wert einer Option sind: Volatilität, Restlaufzeit, risikofreier Zinssatz, Ausübungspreis und Kurs der zugrunde liegenden Aktie. Das Verständnis des Zusammenspiels dieser Variablen - insbesondere der Volatilität und der Zeit bis zum Ablauf - ist entscheidend, um fundierte Entscheidungen über den Wert Ihrer Mitarbeiteraktienoptionen (ESOs) zu treffen. (Siehe auch: Optionsbewertung)

Im folgenden Beispiel wird davon ausgegangen, dass ein ESO das Recht zum Kauf von 1.000 Aktien des Unternehmens zu einem Ausübungspreis von 50 USD gewährt (dies ist der Schlusskurs der Aktie am Tag der Gewährung der Option (zum Stichtag)) -Geldoption bei Gewährung). In der folgenden ersten Tabelle wird das Black-Scholes-Optionspreismodell verwendet, um die Auswirkungen des Zeitverfalls bei konstanter Volatilität zu isolieren, während in der zweiten Tabelle die Auswirkungen einer höheren Volatilität auf die Optionspreise dargestellt werden. (Sie können selbst Optionspreise mit diesem tollen Optionsrechner auf der CBOE-Website generieren.)

Wie zu sehen ist, ist die Option umso mehr wert, je länger die Zeit bis zum Ablauf ist. Da wir davon ausgehen, dass dies eine At-the-Money-Option ist, besteht ihr gesamter Wert aus dem Zeitwert. Die erste Tabelle zeigt zwei grundlegende Prinzipien der Optionspreisgestaltung:

1. Der Zeitwert ist ein sehr wichtiger Bestandteil der Optionspreisgestaltung. Wenn Sie ESOs mit einer Laufzeit von 10 Jahren am Geld erhalten, ist ihr innerer Wert Null, aber sie haben einen beträchtlichen Zeitwert, in diesem Fall 23, 08 USD pro Option oder über 23.000 USD für ESOs, die Ihnen das Recht geben 1.000 Aktien zu kaufen.

2. Der Zerfall der Optionszeit ist nicht linearer Natur. Der Wert von Optionen sinkt mit Annäherung an das Verfallsdatum, ein Phänomen, das als Zeitverfall bezeichnet wird. Dieser Zeitverfall ist jedoch nicht linear und beschleunigt sich kurz vor dem Verfallsdatum der Option. Eine Option, die weit aus dem Geld ist, verfällt schneller als eine Option, die am Geld ist, weil die Wahrscheinlichkeit, dass die erstere rentabel ist, viel geringer ist als die der letzteren.

Bewertung eines ESO unter der Annahme, dass es am Geld liegt, während die verbleibende Zeit variiert (dies setzt eine dividendenfreie Aktie voraus).

Nachfolgend sind Optionspreise aufgeführt, die auf denselben Annahmen basieren, mit der Ausnahme, dass die Volatilität bei 60% anstatt 30% liegt. Dieser Anstieg der Volatilität hat erhebliche Auswirkungen auf die Optionspreise. ZB erhöht sich der Preis der ESO mit einer verbleibenden Laufzeit von 10 Jahren um 53% auf 35, 34 USD, während sich der Preis mit einer verbleibenden Laufzeit von zwei Jahren um 80% auf 17, 45 USD erhöht. Weiterhin werden die Optionspreise in grafischer Form für die bis zum Verfall verbleibende Zeit bei 30% und 60% Volatilität angezeigt.

Ähnliche Ergebnisse werden erzielt, wenn die Variablen auf die derzeit geltenden Werte geändert werden. Bei einer Volatilität von 10% und einem risikofreien Zinssatz von 2% würden die ESO-Preise bei 11, 36 USD, 7, 04 USD, 5, 01 USD und 3, 86 USD liegen, bis sie nach 10, 5, 3 bzw. 2 Jahren verfallen.

Bewertung eines ESO unter der Annahme einer At-the-Money-Quote bei variierender Volatilität (unter der Annahme einer nicht dividendenberechtigten Aktie).
Fair Value für ein at-the-money-ESO mit einem Ausübungspreis von 50 USD unter verschiedenen Annahmen bezüglich verbleibender Zeit und Volatilität.

Die wichtigste Erkenntnis aus diesem Abschnitt ist, dass Sie, nur weil Ihre ESOs keinen inneren Wert haben, nicht die naive Annahme treffen, dass sie wertlos sind. Aufgrund ihrer im Vergleich zu den aufgelisteten Optionen langen Restlaufzeit haben ESOs einen erheblichen Zeitwert, der nicht durch frühzeitiges Training verloren gehen sollte.

Risiko und Ertrag im Zusammenhang mit dem Besitz von ESOs

Wie im vorhergehenden Abschnitt erläutert, können Ihre Mitarbeiteraktienoptionen (ESOs) einen signifikanten Zeitwert haben, selbst wenn sie keinen oder nur einen geringen inneren Wert haben. In diesem Abschnitt verwenden wir die übliche 10-Jahres-Gewährungsfrist bis zum Ablauf, um das Risiko und den Nutzen zu demonstrieren, die mit dem Besitz von ESOs verbunden sind.

Wenn Sie die ESOs zum Zeitpunkt der Gewährung erhalten, haben Sie in der Regel keinen inneren Wert, da der Ausübungs- oder Ausübungspreis der ESO dem Schlusskurs der Aktie an diesem Tag entspricht. Da Ihr Ausübungspreis und der Aktienkurs gleich sind, handelt es sich um eine At-the-Money-Option. Sobald die Aktie zu steigen beginnt, hat die Option einen inneren Wert, der intuitiv zu verstehen und einfach zu berechnen ist. Ein häufiger Fehler besteht jedoch darin, die Bedeutung des Zeitwerts, selbst am Tag der Gewährung, und die Opportunitätskosten einer vorzeitigen oder vorzeitigen Ausübung nicht zu erkennen. (Siehe auch: Konzept von Risiko vs. Belohnung)

Tatsächlich haben Ihre ESOs den höchsten Zeitwert bei der Gewährung (vorausgesetzt, die Volatilität steigt nicht unmittelbar nach dem Erwerb der Optionen an). Mit einer so großen Zeitwertkomponente haben Sie - wie oben gezeigt - tatsächlich einen Wert, der gefährdet ist.

Angenommen, Sie halten ESOs, um 1.000 Aktien zu einem Ausübungspreis von 50 USD zu kaufen (mit einer Volatilität von 60% und 10 Jahren bis zum Verfall), ist der potenzielle Zeitwertverlust ziemlich hoch. Wenn die Aktien in 10 Jahren unverändert bei 50 US-Dollar bleiben, verlieren Sie 35.000 US-Dollar an Zeit und haben für Ihre ESOs nichts zu zeigen.

Dieser Zeitverlust sollte bei der Berechnung Ihrer eventuellen Rendite berücksichtigt werden. Nehmen wir an, die Aktie steigt innerhalb von 10 Jahren bis zum Verfall auf 110 US-Dollar, was einen ESO-Spread von 60 US-Dollar pro Aktie oder insgesamt 60.000 US-Dollar ergibt. Dies sollte jedoch durch den Zeitwertverlust von 35.000 USD ausgeglichen werden, indem die ESOs bis zum Verfall gehalten werden und ein Nettogewinn vor Steuern von nur 25.000 USD verbleibt. Leider ist dieser Zeitwertverlust nicht steuerlich absetzbar, was bedeutet, dass der normale Einkommensteuersatz (angenommen bei 40%) auf 60.000 USD (und nicht auf 25.000 USD) angewendet würde. Wenn Sie 24.000 US-Dollar für die Ausgleichssteuer herausnehmen, die bei Ausübung an Ihren Arbeitgeber gezahlt wird, bleiben Ihnen 36.000 US-Dollar nach Steuern. Wenn Sie jedoch den verlorenen Zeitwert von 35.000 US-Dollar abziehen, bleiben Ihnen nur 1.000 US-Dollar in der Hand.

Bevor wir uns mit einigen Fragen im Zusammenhang mit frühzeitiger Ausübung befassen - nicht das Halten von ESOs bis zum Ablauf - wollen wir das Ergebnis des Haltens von ESOs bis zum Ablauf im Hinblick auf Zeitwert und Steuerkosten bewerten. Nachfolgende Darstellung nach Steuern abzüglich Zeitwertgewinnen und -verlusten bei Verfall. Bei einem Preis von 120 USD nach Ablauf der Gültigkeitsdauer betragen die tatsächlichen Gewinne (nach Abzug des Zeitwerts) nur 7.000 USD. Dies ergibt einen Spread von 70 USD je Aktie oder insgesamt 70.000 USD abzüglich einer Ausgleichssteuer von 28.000 USD. Sie erhalten dann 42.000 USD, von denen Sie 35.000 USD für den verlorenen Zeitwert abziehen, was einem Nettogewinn von 7.000 USD entspricht.

Beachten Sie, dass Sie bei der Ausübung der ESOs den Ausübungspreis zuzüglich Steuern zahlen müssen, auch wenn Sie die Aktie nicht verkaufen (denken Sie daran, dass die Ausübung der ESOs ein Steuerereignis ist). Dies entspricht in diesem Fall 50.000 USD zuzüglich 28.000 USD für a insgesamt 78.000 US-Dollar. Wenn Sie die Aktie sofort zum aktuellen Preis von 120 USD verkaufen, erhalten Sie einen Erlös von 120.000 USD, von dem Sie 78.000 USD abziehen müssten. Der „Gewinn“ von 42.000 US-Dollar sollte durch den Rückgang des Zeitwerts um 35.000 US-Dollar ausgeglichen werden, sodass Sie 7.000 US-Dollar übrig haben.

ESO repräsentiert 1.000 Aktien und einen Ausübungspreis von 50 USD mit einer Laufzeit von 10 Jahren.

Frühes oder vorzeitiges Training

Um das Risiko zu verringern und Gewinne zu sichern, muss die vorzeitige oder vorzeitige Ausübung von Mitarbeiteraktienoptionen (ESOs) sorgfältig abgewogen werden, da ein großer potenzieller Steuerbelastungseffekt und große Opportunitätskosten in Form von verfallenem Zeitwert bestehen. In diesem Abschnitt diskutieren wir den Prozess der frühzeitigen Ausübung und erläutern die finanziellen Ziele und Risiken.

Wenn ein ESO gewährt wird, hat es einen hypothetischen Wert, der - da es sich um eine At-the-Money-Option handelt - ein reiner Zeitwert ist. Dieser Zeitwert fällt mit einer Rate ab, die als Theta (verwandt: Verwenden der "Griechen" zum Verstehen von Optionen) bekannt ist, was eine Quadratwurzelfunktion der verbleibenden Zeit ist.

Angenommen, Sie halten ESOs im Wert von 35.000 USD bei Gewährung, wie in den vorherigen Abschnitten erläutert. Sie glauben an die langfristigen Aussichten Ihres Unternehmens und planen, Ihre ESOs bis zum Ablauf zu halten. Unten sehen Sie die Wertezusammensetzung - innerer Wert plus Zeitwert - für ITM-, ATM- und OTM-Optionen.

Wertzusammensetzung für In-, Out- und At-the-Money-ESO-Option mit einem Streik von 50 USD (Preise in Tausenden)

Eine hypothetische ESO-Option mit dem Recht, 1.000 Aktien zu kaufen. Die Zahlen wurden auf das nächste Tausendstel gerundet.

Selbst wenn Sie anfangen, an innerem Wert zu gewinnen, während der Kurs der zugrunde liegenden Aktie steigt, verlieren Sie auf diesem Weg Zeitwert (wenn auch nicht proportional). Zum Beispiel gibt es für ein ESO im Geld mit einem Ausübungspreis von 50 USD und einem Aktienkurs von 75 USD einen geringeren Zeitwert und einen höheren inneren Wert, um insgesamt einen höheren Wert zu erzielen. (Verwandte: Die Bedeutung des Zeitwerts im Optionshandel)

Die Out-of-the-Money-Optionen (unterer Balkensatz) weisen nur einen reinen Zeitwert von 17.500 USD auf, während die At-the-Money-Optionen einen Zeitwert von 35.000 USD aufweisen. Je weiter eine Option von ihrem Geld entfernt ist, desto weniger Zeit hat sie, da die Chancen, dass sie rentabel wird, immer geringer werden. Wenn eine Option mehr Geld einbringt und einen höheren inneren Wert annimmt, bildet dies einen größeren Anteil am gesamten Optionswert. Tatsächlich ist der Zeitwert für eine Option, die tief im Geld steckt, eine unbedeutende Komponente ihres Werts im Vergleich zum inneren Wert. Wenn der innere Wert zu einem Value at Risk wird, versuchen viele Optionsinhaber, diesen Gewinn ganz oder teilweise zu sichern. Dabei geben sie jedoch nicht nur den Zeitwert auf, sondern verursachen auch eine hohe Steuerbelastung.

Steuerverbindlichkeiten für ESOs

Wir können diesen Punkt nicht genug hervorheben - die größten Nachteile vorzeitiger Ausübung sind das große Steuerereignis, das es hervorruft, und der Zeitwertverlust. Sie werden mit gewöhnlichen Einkommensteuersätzen auf den ESO-Spread oder dem inneren Wertzuwachs von bis zu 40% besteuert. Darüber hinaus ist alles im selben Steuerjahr fällig und wird bei Ausübung gezahlt. Ein weiterer wahrscheinlicher Steuerbetrag ergibt sich aus dem Verkauf oder der Veräußerung der erworbenen Anteile. Selbst wenn Sie an anderer Stelle in Ihrem Portfolio Kapitalverluste haben, können Sie diese Verluste nur mit 3.000 USD pro Jahr gegen Ihre Ausgleichsgewinne verrechnen, um die Steuerschuld auszugleichen.

Nachdem Sie Aktien erworben haben, deren Wert vermutlich gestiegen ist, stehen Sie vor der Entscheidung, die Aktie zu liquidieren oder zu halten. If you sell immediately upon exercise, you have locked in your compensation “gains” (the difference between the exercise price and stock market price).

But if you hold the stock, and then sell later on after it appreciates, you may have more taxes to pay. Remember that the stock price on the day you exercised your ESOs is now your “basis price.” If you sell the stock less than a year after exercise, you will have to pay short-term capital gains tax. To get the lower, long-term capital gains rate, you would have to hold the shares for more than a year. You thus end up paying two taxes – compensation and capital gains.

Many ESO holders may also find themselves in the unfortunate position of holding on to shares that reverse their initial gains after exercise, as the following example demonstrates. Let's say you have ESOs that give you the right to buy 1, 000 shares at $50, and the stock is trading at $75 with five more years to expiration. As you are worried about the market outlook or the company's prospects, you exercise your ESOs to lock in the spread of $25.

You now decide to sell one-half your holdings (of 1, 000 shares) and keep the other half for potential future gains. Here's how the math stacks up –

  • Exercised at $75 and paid compensation tax on the full spread of $25 x 1, 000 shares @ 40% = $10, 000
  • Sold 500 shares at $75 for a gain of $12, 500
  • Your after-tax gains at this point = $12, 500 – $10, 000 = $2, 500
  • You are now holding 500 shares with a basis price of $75, with $12, 500 in unrealized gains (but already tax paid for)
  • Let's assume the stock now declines to $50 before year-end
  • Your holding of 500 shares has now lost $25 per share or $12, 500, since you acquired the shares through exercise (and already paid tax at $75)
  • If you now sell these 500 shares at $50, you can only apply $3, 000 of these losses in the same tax year, with the rest to be applied in future years with the same limit
  • Zusammenfassen:
  • You paid $10, 000 in compensation tax at exercise
  • Locked in $2, 500 in after-tax gains on 500 shares
  • Broke even on 500 shares, but have losses of $12, 500 that you can write off per year by $3, 000

Note that this does not count the time value lost from early exercise, which could be quite significant with five years left for expiration. Having sold your holdings, you also no longer have the potential to gain from an upward move in the stock. That said, while it seldom makes sense to exercise listed options early, the non-tradable nature and other limitations of ESOs may make their early exercise necessary in the following situations –

  • Need for cashflow: Oftentimes, the need for immediate cashflow may offset the opportunity cost of time value lost and justify the tax impact
  • Portfolio diversification: As mentioned earlier, an overly concentrated position in the company's stock would necessitate early exercise and liquidation in order to achieve portfolio diversification
  • Stock or market outlook: Rather than see all gains dissipate and turn into losses on account of a deteriorating outlook for the stock or equity market in general, it may be preferable to lock in gains through early exercise
  • Delivery for a hedging strategy: Writing calls to gain premium income may require the delivery of stock (discussed in the next section)

Basic Hedging Strategies

We discuss some basic employee stock option (ESO) hedging techniques in this section, with the caveat that this is not intended to be specialized investment advice. We strongly recommend that you discuss any hedging strategies with your financial planner or wealth manager.

We use options on Facebook (FB) to demonstrate hedging concepts. Facebook closed at $175.13 on November 29, 2017, at which time the longest-dated options available on the stock were the January 2020 calls and puts. (Related: Hedging Basics: What Is A Hedge" >

Let's assume you are granted ESOs to buy 500 shares of FB on November 29, 2017, which vest in 1/3 increments over the next three years, and have 10 years to expiration.

For reference, the January 2020 $175 calls on FB are priced at $32.81 (ignoring bid-ask spreads for simplicity), while the January 2020 $175 puts are at $24.05. (Related: Hedging With Options)

Here are three basic hedging strategies, based on your assessment of the stock's outlook. To keep things simple, we assume that you wish to hedge the potential 500-share long position to just past three years, ie January 2020.

1. Write calls: The assumption here is that you are neutral to moderately bullish on FB, in which case one possibility to get time value decay working in your favor is by writing calls. While writing naked or uncovered calls is very risky business and not one we recommend, in your case, your short call position would be covered by the 500 shares you can acquire through exercise of the ESOs. You therefore write 5 contracts (each contract covers 100 shares) with a strike price of $250, which would fetch you $10.55 in premium (per share), for a total of $5, 275 (excluding costs such as commission, margin interest etc). If the stock goes sideways or trades lower over the next three years, you pocket the premium, and repeat the strategy after three years. If the stock rockets higher and your FB shares are “called” away, you would still receive $250 per FB share, which along with the $10.55 premium, equates to a return of almost 50%. (Note that your shares are unlikely to be called away well before the three-year expiration because the option buyer would not wish to lose time value through early exercise). Another alternative is to write one call contract one year out, another contract two years out, and three contracts three years out.

2. Buy puts: Let's say that although you are a loyal FB employee, you are a tad bearish on its prospects. This strategy of buying puts will only provide you downside protection, but will not resolve the time decay issue. You think the stock could trade below $150 over the next three years, and therefore buy the January 2020 $150 puts that are available at $14.20. Your outlay in this case would be $7, 100 for five contracts. You would break even if FB trades at $135.80 and would make money if the stock trades below that level. If the stock does not decline below $150 by January 2020, you would lose the full $7, 100, and if the stock trades between $135.80 and $150 by January 2020, you would recoup part of the premium paid. This strategy would not require you to exercise your ESOs and can be pursued as a stand-alone strategy as well.

3. Costless collar: This strategy enables you to construct a collar that establishes a trading band for your FB holdings, at no or minimal upfront cost. It consists of a covered call, with part or all of the premium received used to buy a put. In this case, writing the January 2020 $215 calls will fetch $19.90 in premium, which can be used to buy the January 2020 $165 puts at $19.52. In this strategy, your stock runs the risk of being called away if it trades above $215, but your downside risk is capped at $165.

Of these strategies, writing calls is the only one where you can offset the erosion of time value in your ESOs by getting time decay working in your favor. Buying puts aggravates the issue of time decay but is a good strategy to hedge downside risk, while the costless collar has minimal cost but does not resolve the issue of ESO time decay.

Die Quintessenz

Employee stock options (ESOs) are a form of equity compensation granted by companies to their employees and executives. Like a regular call option, an ESO gives the holder the right to purchase the underlying asset – the company's stock – at a specified price for a finite period of time. ESOs are not the only form of equity compensation, but they are among the most common.

Stock options are of two main types. Incentive stock options, generally only offered to key employees and top management, receive preferential tax treatment in many cases, as the IRS treats gains on such options as long-term capital gains. Non-qualified stock options (NSOs) can be granted to employees at all levels of a company, as well as to board members and consultants. Also known as non-statutory stock options, profits on these are considered as ordinary income and are taxed as such. (Related: How Are Futures & Options Taxed?)

While the option grant is not a taxable event, taxation begins at the time of exercise and the sale of acquired stock also triggers another taxable event. Tax payable at the time of exercise is a major deterrent against early exercise of ESOs.

ESOs differ from exchange-traded or listed options in many ways – as they are not traded, their value is not easy to ascertain. Unlike listed options, ESOs do not have standardized specifications or automatic exercise. Counterparty risk and concentration risk are two risks of which ESO holders should be cognizant.

Although ESOs have no intrinsic value at option grant, it would be naïve to assume that they are worthless. Because of their lengthy time to expiration compared to listed options, ESOs have a significant amount of time value that should not be frittered away through early exercise.

Despite the large tax liability and loss of time value incurred through early exercise, it may be justified in certain cases, such as when cashflow is needed, portfolio diversification is required, the stock or market outlook is deteriorating, or stock needs to be delivered for a hedging strategy using calls.

Basic ESO hedging strategies include writing calls, buying puts, and constructing costless collars. Of these strategies, writing calls is the only one where the erosion of time value in ESOs can be offset by getting time decay working in one's favor.

ESO holders should be familiar with their company's stock options plan as well as their options agreement to understand restrictions and clauses therein. They should also consult their financial planner or wealth manager to gain the maximum benefit of this potentially lucrative component of compensation.

Vergleich von Anlagekonten Name des Anbieters Beschreibung Angaben zum Werbetreibenden × Die in dieser Tabelle aufgeführten Angebote stammen von Partnerschaften, von denen Investopedia eine Vergütung erhält.

Verwandte Begriffe

Nicht qualifizierte Aktienoptionen (Non-Qualified Stock Option, NSO) Definition Nicht qualifizierte Aktienoptionen (Non-Qualified Stock Option, NSO) sind eine alternative Möglichkeit, Mitarbeiter zu entschädigen. more Stock Appreciation Right (SAR) Definition Ein Stock Appreciation Right (SAR) ist eine Prämie, die einem Mitarbeiter gewährt wird und der Wertsteigerung von Unternehmensaktien über einen bestimmten Zeitraum entspricht. mehr Definition der vorzeitigen Ausübung Die vorzeitige Ausübung ist der Prozess des Kaufs oder Verkaufs von Aktien gemäß den Bedingungen eines Optionskontrakts vor dem Ablaufdatum dieser Option. more Reload Option Definition A reload option is a type of employee compensation in which additional stock options are granted upon the exercise of the previously granted options. more Zuschuss Bei einem Zuschuss handelt es sich um einen finanziellen Zuschuss, der von einem Unternehmen an ein anderes vergeben wird, wobei letzteres in der Regel eine Einzelperson ist, um ein Ziel zu erreichen oder Leistungsanreize zu schaffen. mehr Was sind Incentive Stock Options (ISOs)? Eine Incentive-Stock-Option (ISO) ist eine Leistung an Arbeitnehmer, die das Recht zum Kauf von Aktien mit einem Abschlag und dem zusätzlichen Reiz einer Steuererleichterung für den Gewinn gewährt. mehr Partner Links
Empfohlen
Lassen Sie Ihren Kommentar